Uma chamada alternativa coberta: adicionando uma etapa em uma Estratégia alternativa de troca de opções de chamadas cobertas, examinamos como usar chamadas cobertas no dinheiro (ITM) para o tempo de escalação premium e demonstrou por que a venda intrínseca, bem como o tempo premium, faz Para uma melhor estratégia de chamada coberta. Se o estoque caindo uma vez na sua posição, por exemplo, você tem uma zona de queda muito maior de lucro potencial como resultado de ser intrínseco curto, bem como tempo premium. Em outras palavras, o curto ITM cobriu a compensação de perdas de compensações para um preço muito mais baixo em sua posição de estoque longo do que a escrita coberta tradicional. Veja: O que é o dinheiro da opção As chamadas de chamadas cobertas tradicionais oferecem pouca proteção contra desvantagem - não mais do que o prêmio de tempo coletado na chamada vendida ou fora do dinheiro. Então, o que acontece se os tanques de estoque enquanto estiver usando uma chamada coberta pela ITM Existe uma maneira de construir perspectivas ainda maiores de sucesso nesta abordagem alternativa. Neste artigo, observe um exemplo recente da configuração básica da chamada coberta por ITM e ilustre como A adição de mais uma perna no comércio pode fornecer uma medida adicional de proteção. Contendo danos negativos Infelizmente, não há como eliminar todo risco na negociação. Dito isto, existem algumas outras técnicas que podem ser muito eficazes para conter danos negativos nesses tipos de negócios e podem até fornecer, sob certas condições, o potencial de grandes ganhos adicionais além do escalonamento do tempo premium na chamada coberta pelo ITM Opção originalmente vendida. Após a triagem de um estoque com alta volatilidade implícita - um pré-requisito para este tipo de comércio - aparece um número de candidatos. Em 9 de junho, a Kinetic Concepts Inc. (KCI) estava negociando com níveis de volatilidade implícita em extremos relativos, conforme observado na Figura 1 abaixo. A empresa é uma empresa de tecnologia médica global no negócio de cuidados avançados de feridas e superfícies terapêuticas, e tem uma classificação de ações de 2,2 (sendo 1 o melhor, menos de 3 é considerado favorável) e uma capitalização de mercado de 3,09 bilhões (olhar Para uma capitalização de mercado mínima de 1 bilhão). (Para obter mais informações, consulte The ABC of Option Volatility.) Quando a volatilidade implícita é alta, o tempo premium em todas as opções será muito gordo, tornando-se um bom momento para vender opções - desde que você tenha uma estratégia sólida para lidar com qualquer potencial associado risco. Ao vender opções com um prémio de tempo inflado, você está estabelecendo uma posição com uma grande Theta positiva (uma taxa de decadência rápida do valor do tempo que beneficia sua posição) em relação à posição Theta que você teria na mesma posição em níveis mais baixos de volatilidade implícita . Com a maior Theta e os prémios mais elevados resultantes das opções vendidas neste tipo de estratégia, a probabilidade de sucesso aumenta porque você obtém uma amplitude de movimento mais ampla para o subjacente. É por isso que é importante apenas colocar esses negócios durante extremos de alta volatilidade implícita. (Para saber mais, consulte Usando os gregos para entender as opções.) Theta é maior com maior volatilidade implícita - dado o tempo de expiração, qualquer tempo adicional adicional em uma opção resultará em maiores quantidades de decadência diária, todas as outras restrições iguais . (Para leitura relacionada, veja A Importância do Valor de Tempo na Negociação de Opções). Adicionando mais proteção e lucro. Quando os primeiros pré-requisitos são atendidos, nós escolhemos uma gravação coberta de 35 de julho e terminamos recebendo 10 para a chamada de ITM em 35 de julho e depois fomos KCI longo (veja a Figura 2 para o gráfico de preços da KCI) em 41,68. Isso estabeleceu um ponto de equilíbrio em 31,68 (41,68 - 10,00 31,68). Esta opção de compra foi de 6,68 no dinheiro, com 3,32 no prazo de prêmio, proporcionando uma proteção contra desvantagens para este comércio. No entanto, mesmo com esta ampla zona de rentabilidade potencial, é possível adicionar mais proteção e outra possível fonte de lucro neste comércio. Portanto, adicionamos outra etapa para esse comércio - uma perna diagonal (ao longo do tempo). Compramos um depósito de proteção de 25 de dezembro em 2.05, que tem uma taxa mais baixa de decadência do valor do tempo porque é em dezembro. Portanto, se cairmos no ponto de equilíbrio na escrita coberta, o 25 de dezembro será muito mais próximo do dinheiro e aumentará em valor. Por exemplo, se a KCI trocar 10 a 15 menores na semana de vencimento para as chamadas de julho, mas não muito menor do que a estratégia de chamadas cobertas entrar em qualquer problema, o mês de dezembro pode retirar qualquer prêmio adicional do declínio do preço (sendo Delta curto). Isso pode variar de 75 a 175 em lucro, dependendo das nossas variáveis mencionadas. Se a chamada coberta em julho produzir o ganho pretendido de 3.32 (332) no valor do tempo, isso agora receberia um ganho de bônus entre 75 e 175 se liquidarmos o encerramento de dezembro no final do período de julho. (Para saber mais, veja as Extruturas de Opções Neutrais Gamma-Delta). Olhando de outra forma, se avaliarmos a posição de um ponto de vista totalmente tempo premium, em conjunto com o prêmio de chamada coletado, começamos com um prémio de tempo líquido de 1.27 (127 Por escrita coberta menos o custo da proteção colocada), mesmo que não percamos o valor total no tempo colocado. E na verdade pode ganhar com a posse desta colocada. Em termos de prémio de tempo para a ex-data de opções de julho, no entanto, sabemos que temos o potencial de coletar 332 menos ou mais, qualquer que seja o mês de dezembro obtido ou perdido nesse ponto. Dependendo de se, quando e onde a posição de estoque subjacente foi para cair, há potencial para ganhos na colocação de proteção. Isso também servirá para fornecer ainda mais proteção contra desvantagem, pressionando nosso ponto de equilíbrio para abaixo de 30 (aproximadamente) devido ao aumento do preço superior nas posições longas. O que realmente aconteceu, no entanto, foi que a KCI teve um movimento modesto mais alto e a volatilidade entrou em colapso (um excelente cenário), permitindo-nos remover o comércio muito antes do vencimento de julho. Em 20 de junho, conseguimos fechar nossa chamada coberta em julho (no dinheiro), além de colocar a diagonal protetora. A posição de estoque foi fechada aos 44,12, acima de 2,44 (244), após uma queda de 20 pontos na volatilidade implícita de níveis extremamente altos, como visto na Figura 1. Fonte: Yahoo Finance Figura 2: gráfico de preços da KCI Portanto, o 35 de julho no A chamada de dinheiro só aumentou em valor em 50 centavos, apesar do movimento mais elevado pelo subjacente. Enquanto isso, nossa longa arma protetora perdeu apenas 30 centavos. O fechamento a esses preços gerou um lucro aproximado de 174 (antes das comissões). Uma vez que o capital necessário para este comércio teria sido de apenas 3.168, o ganho percentual foi de 5,5 (com 174 ganhos em 3.373) durante um período de apenas 18 dias, o que representa um retorno anualizado de 111. Se essa posição fosse marginalizada, Os retornos seriam aproximadamente o dobro, mas com o dobro do risco. The Bottom Line Como você pode ver, esta estratégia tem lucros potenciais em mercados ascendentes, baixos ou neutros, mas os movimentos negativos mantêm a possibilidade de ganhos de bônus na longa colocação protetora, mesmo que o comércio possa entrar em problemas abaixo de 30. Se este 11 A queda de 12 pontos ocorreu, um ajuste seria necessário, resultando em perdas na posição original. Estratégia de negociação alternativa de Opções de Chamadas Cobertas Os livros sobre negociação de opções sempre apresentaram a estratégia popular conhecida como escrita coberta como tarifa padrão. Mas há outra versão da escrita de chamada coberta que você talvez não conheça. Envolve a escrita (venda) de chamadas cobertas no dinheiro, e oferece aos comerciantes duas vantagens principais: proteção de queda muito maior e uma gama de lucro potencial muito maior. Leia mais para descobrir como esta estratégia funciona. Escrita de chamada coberta tradicional Vamos ver um exemplo usando Rambus (RMBS), uma empresa que fabrica e licenças de tecnologias de interface de chips. Podemos começar examinando os preços das opções de chamadas de maio para a RMBS, que foram tomadas após o fechamento da negociação em 21 de abril de 2006. A RMBS fechou esse dia em 38,60 e faltam 27 dias no ciclo de opções de maio (dias de calendário Para expirar). Os prémios de opção foram superiores ao normal devido à incerteza em torno de questões legais e um anúncio de ganhos recente. Se nós fizéssemos uma escrita tradicional chamada coberta no RMBS, nós compramos 100 ações do estoque e pagamos 3.860, e depois vendemos uma opção de compra no dinheiro ou fora do dinheiro. A chamada curta é coberta pelo estoque longo (100 ações é o número necessário de ações quando uma chamada é exercida). (Para saber mais sobre as estratégias de chamadas cobertas, leia Estratégias de chamadas cobertas para um mercado em queda.) No momento em que esses preços foram retirados, RMBS foi uma das melhores ações disponíveis para escrever chamadas, com base em uma tela para chamadas cobertas realizadas após O fechamento da negociação. Como você pode ver na Figura 1, seria possível vender uma chamada de 55 de maio para 2,45 (245) contra 100 ações. Esta escrita tradicional tem potencial de lucro positivo até o preço de exercício. Mais o prêmio coletado vendendo a opção. Figura 1 - Os preços da opção RMBS May com a opção de compra em 25 de maio e a proteção contra desvantagens são destacados. O potencial máximo de retorno na greve pelo vencimento é 52,1. Mas há muito pouca proteção contra desvantagem, e uma estratégia construída dessa maneira realmente funciona mais como uma posição de estoque longo do que uma estratégia de coleta premium. A proteção contra desvantagem da chamada vendida oferece apenas 6 de almofada, após o que a posição de estoque pode sofrer perdas não cobertas por novas quedas. Claramente, o risco parece positivo. Construção alternativa de chamadas cobertas Como você pode ver na Figura 1, poderemos mudar o dinheiro para opções para vender, se pudermos encontrar tempo premium nas opções profundas no dinheiro. Olhando para a greve de 25 de maio, que é in-the-money em 13.60 (valor intrínseco), vemos que há algum tempo razoável disponível para venda. A chamada de 25 de maio tem 1.20 (120) no valor do tempo premium (preço do lance). Em outras palavras, se vendêssemos o 25 de maio, cobraríamos 120 em tempos premium (nosso lucro potencial máximo). (Saiba mais sobre uma outra abordagem para negociar chamadas cobertas.) Leia o Comércio The Covered Call - Without The Stock.) Olhando para outro exemplo, uma chamada no 30 de maio traria um maior lucro potencial do que o 25 de maio. , Existe um prazo de 260 in premium disponível. Como você pode ver na Figura 1, a característica mais atraente da abordagem de escrita é a proteção contra a descida de 38 (para a escrita de 25 de maio). O estoque pode cair 38 e ainda não tem uma perda, e não há risco no lado oposto. Portanto, temos uma zona de lucro potencial muito ampla estendida até 23,80 (14,80 abaixo do preço das ações). Qualquer movimento ascendente produz um lucro. Embora haja menos lucros potenciais com essa abordagem, em comparação com o exemplo de uma escrita de chamada tradicional fora do dinheiro dada acima, uma escrita de chamada no dinheiro oferece um ponto de neutro quase delta. Abordagem de coleta de tempo puro por causa do alto valor do delta na opção de compra no dinheiro (muito perto de 100). Embora não haja espaço para lucrar com o movimento do estoque, é possível lucrar independentemente da direção do estoque, uma vez que é apenas um índice de decadência de tempo que é fonte de lucro potencial. Além disso, a taxa de retorno potencial é maior do que pode parecer no primeiro blush. Isso ocorre porque a base de custo é muito menor devido à cobrança de 1.480 em opção premium com a venda da opção de compra em 25 de maio. Retorno potencial em gravações de chamadas no dinheiro Como você pode ver na Figura 2, com a gravação de chamada em dinheiro de 25 de maio, o retorno potencial desta estratégia é 5 (máximo). Isso é calculado com base no recebimento do prêmio recebido (120) e dividindo-o pela base de custo (2.380), o que produz 5. Isso pode não parecer muito, mas lembre-se que isso é por um período de apenas 27 dias. Se usado com margem para abrir uma posição deste tipo, os retornos podem ser muito maiores, mas, claro, com risco adicional. Se quisermos anualizar essa estratégia e fazer uma chamada no dinheiro, escreve regularmente sobre ações exibidas a partir da população total de possíveis escritas de chamadas cobertas, o retorno potencial vem em 69. Se você pode viver com menos risco de queda e você vendeu A chamada de 30 de maio, o retorno potencial sobe para 9,5 (ou 131 anualizado) - ou superior se executado com uma conta em margem. Figura 2 - RMBS 25 de maio na chamada de dinheiro escreva profitloss. The Bottom Line Covered-call writing tornou-se uma estratégia muito popular entre os comerciantes de opções, mas uma construção alternativa dessa estratégia de cobrança premium existe sob a forma de uma escrita coberta no dinheiro, o que é possível quando você encontra ações com alta implicação Volatilidade em seus preços de opção. Este foi o caso com o nosso exemplo Rambus. Essas condições aparecem ocasionalmente nos mercados de opções, e encontrá-las sistematicamente requer rastreio. Quando encontrada, uma escrita de chamada coberta no dinheiro fornece uma abordagem de cobrança premium excelente, delta neutro, tempo premium - que oferece maior proteção contra desvantagens e, portanto, zona de lucro potencial mais ampla do que a tradicional, O dinheiro coberto escreve. Para mais informações, consulte Come One, Venha todas as chamadas cobertas. Estratégia de chamada compartilhada 8211 Melhor maneira de usar chamadas cobertas Muitos investidores e comerciantes novatos desconhecem as muitas possibilidades oferecidas. A maioria começa com apenas trocar partes de ações em empresas e nunca expandir seus conhecimentos fora desse domínio. Uma das estratégias mais comuns ensinadas à maioria dos investidores e comerciantes que começam nas opções é chamada de estratégia de chamada coberta ou buy-write. Uma estratégia de chamada coberta utiliza o estoque e o mesmo contrato de opção subjacente. Esta estratégia é ensinada a ajudar a maioria dos investidores de longo prazo a aumentar seu retorno sobre o investimento através da venda de contratos de opção de compra. A estratégia de chamada coberta é bastante simples de criar na sua conta de corretagem. Let8217s dizem que você possui 1.000 ações dessa empresa. Uma vez que um contrato de opção de compra de ações representa 100 partes dessa emissão subjacente, você gostaria de vender 10 contratos de opção de compra. É por isso que o termo de estratégias coberto significa que o comerciante possui ações dessa ação. Ao vender uma opção de compra, o comerciante está dando a alguém o direito de comprar suas ações no preço de exercício no prazo de vencimento ou em troca de um prêmio. Você normalmente vende um contrato de opção de compra em uma greve mais alta de onde os preços atuais do estoque estão sendo negociados. Prós: Gerar renda em posições de estoque existentes Criar proteção contra desvantagens Melhorar ganhos Contras: Recompensa garantida limitada Obrigação de vender ações Conspirações tributárias Duas coisas podem acontecer durante a estratégia de chamada coberta: 1) O preço de sua ação vai mais alto e vai acima da greve da Contrato de chamada que você vendeu. O que acontecerá é que o estoque obtê-lo-á 8201 ou vendido naquele contrato de contrato de opção que você vendeu e você coleciona o lucro quando comprou a ação e o preço foi calculado em 8221. Você também receberá o prêmio que você coletou ao vender o contrato de opção de compra em cima dos lucros que você já obteve do estoque se movendo mais alto. 2) O preço do subjacente não se move para aquela greve da opção de compra que você vendeu no vencimento dessa opção. Você ainda possui o estoque da empresa e você também tem o prêmio que você cobra com esse contrato de opção. Esta é uma situação de ganha-ganha porque a maioria apenas segurava o estoque enquanto esperava que ele se movesse mais alto. Se o preço do estoque for mais alto e você obtém o estoque 8220 marcado8221 enquanto faz a estratégia de chamada coberta, você ainda ganha bloqueando lucros e depois voltando a comprar e comprando ações novamente e vendendo contratos de opções acima do preço atual do subjacente8217s. Max Gain. Preço de Compra Preço de Compra Preço Premium Max Loss. Preço de compra de ações Premium (mesmo risco que apenas possuir ações, mas menos prémio que você coletou) Breakeven. Preço de compra do estoque 8211 Premium agora assista o vídeo na estratégia de chamadas cobertas Se você estiver interessado em ver como exatamente fazer isso com um toque, então você vai querer assistir o vídeo abaixo. Compartilho com você a minha melhor informação sobre o uso da estratégia de chamada coberta que a maioria das pessoas que nem sequer pensa. Comente abaixo e me avise se você teve sucesso com a estratégia de chamadas cobertas. Além disso, me diga como planeja usar essa estratégia no futuro. Eu sou novo e não tenho muito técnico com níveis de resistência e gráficos, mas o que eu tenho feito é encontrar uma empresa que não me importaria de possuir um longo prazo de qualquer maneira. Eu imediatamente vendo um pouco para a metade da posição em chamadas cobertas para baixa greve, prémios elevados para o qual essas partes quase se dividem, mesmo que sejam chamadas. Dessa forma, se o preço cair, meu ponto de equilíbrio é muito baixo, mantenho todo o estoque. Se ele sobe, eu perco muito minimamente (apenas sobre os custos de comércio) em ações chamadas e o restante é para o passeio. Minha experiência é qualquer coisa que eu compro, desce e testa minha paciência e depois faz uma boa corrida. Fazê-lo desta forma me permite diminuir muito o meu custo unitário médio em mergulhos e ter uma sensação de certeza. À medida que aumenta, eu sei que alguns certamente serão chamados, eu começarei a vender os demais em preços de ataque muito mais altos para bloquear os ganhos e continuar a reduzir o preço total da entrada. Meu objetivo é que a posição inteira seja chamada após um mergulho e uma recuperação. Eu não tenho muitos resultados ainda, como acabei de começar em janeiro e ironicamente eu teria feito mais apenas comprando e segurando, mas isso me ajuda a dormir melhor e não observá-lo a cada segundo, pois espero que ele vá para baixo para manter altos prémios e eu Acrescente compartilhamentos à medida que ele cai e vende o dinheiro sobre os novos. O que você acha que desculpe por muito tempo Se você está procurando uma empresa própria e quer comprá-la mais barata, os spreads de chamadas cobertas não são realmente queres que você queira começar. A venda de lugares teria mais sentido para entrar no comércio e, em seguida, se colocar o estoque, comece a vender chamadas contra ele. Você usa uma fórmula para chegar a um preço de exercício para um CC. Parece que as ações são chamadas porque eu estabeleci o preço de exercício muito baixo. Se eu tiver que fechar uma opção, parece que estou gastando dinheiro. Eu não deveria gastar para Manter o estoque. Se você revisar o vídeo, descrevo uma abordagem com a procura de um nível de suporte e opções com volatilidade implícita muito alta. A abordagem é apenas aproveitar a venda de opções de alto preço. Existem algumas outras maneiras que podem funcionar tão bem. Um só está vendendo o put. Deixe uma resposta Cancelar resposta Relatórios especiais: o que você quer ler
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